Bitget 与 Bybit 拓展传统金融股票永续合约：25 倍杠杆与合成股票合约对交易者的意味（2026 年 8 月）

Bitget 上线 PURRUSDT，Bybit 将股票永续合约杠杆上限提高至 25 倍

2026 年 8 月 26 日，Bitget 正式上线 PURRUSDT 股票永续期货交易对；与此同步，Bybit 在其 INS Loans 产品下，将合规股票永续合约的最高杠杆上限扩大至 25 倍。这两家数字资产衍生品交易所的平行动作凸显出行业正加密推进将传统股票敞口直接整合至加密原生金融基础设施的结构性趋势。通过提供锚定合成股票基准的永续合约，两大平台允许交易者使用 USDT 作为保证金获得 7×24 小时连续价格打通，无需借助传统股票清算服务或标准银行结算渠道。

如需继续了解，可参考Bitget Niu Lai 10 2026。

Bitget 推出 PURRUSDT 永续期货交易对

Bitget 于 2026 年 8 月 26 日将 PURRUSDT 股票永续期货合约纳入其衍生品目录，进一步丰富了其代币化合成股票工具的选择。该新推出的市场允许通过身份认证的平台参与者以 USDT 作为持仓保证金，对股票价格变动建立多头或空头方向性头寸。

与传统股票交易所受限于固定交易时长、每日收盘集合竞价以及延迟结算机制不同，Bitget 的永续衍生品合约在无间断的连续时间轴上运行。市场参与者可以在一天中的任何时间执行订单、调整持仓保证金水平并对冲系统性风险。此次上线反映出市场对合成衍生资产不断增长的需求，这类资产将传统金融资产的定价机制与中心化数字资产交易场所的结算速度及连续交易能力相结合。

Bybit 将 INS Loans 杠杆上限调整至 25 倍

与此同时，Bybit 于 2026 年 8 月 26 日更新了其 INS Loans 产品的运营参数，提高了合规股票永续合约的最大允许杠杆率。在修订后的规则下，符合条件的机构账户和活跃交易者可以根据资产分类标准和账户状态，申请 10 倍、15 倍、20 倍或最高 25 倍的杠杆层级。

增强版杠杆结构旨在为管理多资产衍生品组合的市场参与者优化保证金利用效率。通过提高相对于账户储备的名义持仓上限，Bybit 降低了建立合成股票合约敞口所需的初始资金支出。

若敞口来自 Bitget 股票相关产品（Stock+、rToken、股票永续与 TradFi CFD），可先阅读 Bitget 股票与 TradFi 指南。

合成股票永续合约的运作机制：资本效率与风险边界

合成敞口 vs. 资产直接所有权

合成股票永续衍生品允许交易者在不购买底层公司股票的前提下，直接获取股票资产的价格敞口。由于此类衍生工具被构建为完全以 USDT 等稳定币结算的永续合约，投资者并不享有与现货股票持仓相关的法定所有权、投票权、公司股息分红或股东权益。

相反，该合约纯粹作为一种价格跟踪金融工具运行，锚定外部参考基准或指数。当市场波动产生盈利或亏损时，结算直接在交易所内部的保证金池内完成。这种衍生品架构避开了传统经纪商中介摩擦和托管转移程序，不过它需要依赖可靠的预言机价格喂价，以保持交易所标记价格与参考现货股票价格之间的紧密贴合。

管理 25 倍杠杆下的保证金要求

虽然 Bybit 25 倍 INS Loans 产品所提供的扩展杠杆选项提升了资本效率，但在极高杠杆设置下交易会大幅压缩触发自动强平前的缓冲空间。在最高 25 倍杠杆设置下，所需的初始保证金占持仓总名义价值的 4%。因此，若未主动维持充足的维持保证金，参考价格仅 4% 的不利变动即可消耗掉持仓保证金。

使用高杠杆合成股票合约的市场参与者必须系统性地跟踪多个关键风险变量：

• 清算缓冲距离： 建仓价格与自动清算触发点之间的保证金门槛极窄，需要密切监控保证金状态。
• 资金费率变动： 多空合约持有者之间定期交换的现金流可能会在持续的方向性行情中不断侵蚀开仓资本。
• 预言机参考跟踪： 由于合成股票永续合约依赖价格喂价来计算保证金健康度和盯市估值，现货股票参考价格与交易场所标记价格之间的偏差需要谨慎的执行管理。

TradFi衍生品整合趋势与监管关注点

加密衍生品与传统股票的融合

Bitget和Bybit协调一致的产品更新表明，全球中心化加密交易场所正在经历更广泛的结构性演变。数字资产平台正通过部署多资产抵押框架，逐步弥合传统股票市场与加密货币衍生品之间的差距。在这些交叉抵押交易安排下，用户可以在交易杠杆合成股票工具的同时保留底层数字资产余额，而无需将基础资产兑换为法定货币。

随着币安、Bitget和Bybit扩展TradFi整合，持续交易时间表使市场参与者相较于传统市场参与者获得显著的操作灵活性。交易者可以即时调整衍生品对冲，以应对在标准股票交易所开盘时段之外发生的财报、经济数据和地缘政治披露。

需监控的关键运营与合规里程碑

随着交易平台扩大合成金融产品规模，评估代币化股票掉期的交易者和衍生品部门必须监控若干关键的运营与合规里程碑。区域投资者限制、客户身份验证协议以及平台风险警告仍然是管理参与者进入杠杆合成股票市场的核心因素。

诸如Bitget等行业分析服务跟踪数字资产衍生品交易场所的结构性市场发展，观察主要交易所如何更新价格预言机基础设施、风险管理控制以及跨资产抵押模型，以适应机构衍生品交易。平台参与者即将关注的关键点包括交易所维持保证金时间表的定期修订、抵押率更新，以及有关合成股票衍生品合约的监管动态。